在取得證監(jiān)會(huì)IPO核發(fā)批文后，中國(guó)移動(dòng)22日起正式進(jìn)行網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)，A股上市指日可待。加上今年8月回歸A股的中國(guó)電信，移動(dòng)通信領(lǐng)域的三大龍頭將齊聚A股市場(chǎng)。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，行使超額配售選擇權(quán)之前，中國(guó)移動(dòng)募集資金規(guī)模約487億元，行使超額配售選擇權(quán)之后將接近560億元。這一數(shù)額略超此前中國(guó)電信537億元的募資額，有望成為A股近十年以來(lái)最大的IPO。

投資5G背后的經(jīng)濟(jì)賬

從招股說(shuō)明書(shū)的募投項(xiàng)目看，募資額的一半——280億元將投入到5G精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目中。這是全球規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的5G獨(dú)立組網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)的一份子。最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)已建成5G基站超過(guò)115萬(wàn)個(gè)，占全球70%以上；5G終端用戶達(dá)到4.5億戶，占全球80%以上；全國(guó)所有地級(jí)市城區(qū)、超過(guò)97%的縣城城區(qū)和40%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)鎮(zhèn)區(qū)實(shí)現(xiàn)5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋。

對(duì)于中國(guó)移動(dòng)而言，投資5G是未來(lái)持續(xù)提升用戶體驗(yàn)，推動(dòng)用戶消費(fèi)的關(guān)鍵?！?G用戶月均收入88.9元，較4G客戶提升10.0%?！卑肽陥?bào)顯示，截至2021年上半年，中國(guó)移動(dòng)5G網(wǎng)絡(luò)客戶已達(dá)到1.27億戶。

“隨著生活水平的提高，用戶對(duì)于娛樂(lè)、健康、教育、安全等信息需求將持續(xù)增長(zhǎng)，從而將帶動(dòng)網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量和速度的升級(jí)需求。”華泰證券研究報(bào)告預(yù)測(cè)，智能家庭構(gòu)建將為運(yùn)營(yíng)商在5G產(chǎn)業(yè)鏈中帶來(lái)更多創(chuàng)造價(jià)值的機(jī)會(huì)，進(jìn)一步幫助運(yùn)營(yíng)商打開(kāi)新的市場(chǎng)空間。

除了C端消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)，5G更廣闊的應(yīng)用場(chǎng)景是B端企業(yè)級(jí)市場(chǎng)?；?G可靠?jī)?yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)、豐富多樣的增值功能，中國(guó)移動(dòng)可面向企業(yè)用戶提供以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為代表的更便捷靈活的定制化服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)更高的附加值。

更重要的是5G網(wǎng)絡(luò)對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和人民美好生活的外溢效應(yīng)，這也是5G被稱為新型基礎(chǔ)設(shè)施的重要原因。

近年來(lái)，5G建設(shè)不僅掀起了新一輪移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)投資浪潮，推動(dòng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)創(chuàng)新和用戶信息消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級(jí)，更打開(kāi)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)創(chuàng)新發(fā)展的新空間。

在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，5G賦能傳統(tǒng)行業(yè)不斷實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型；與AI結(jié)合，5G助力實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的高精度實(shí)時(shí)檢測(cè)與柔性生產(chǎn)；圍繞智慧城市建設(shè)，5G為社會(huì)治理和公共服務(wù)變革提供新可能。

根據(jù)中國(guó)信息通信研究院發(fā)布的《中國(guó)5G發(fā)展和經(jīng)濟(jì)社會(huì)影響白皮書(shū)（2020年）》預(yù)測(cè)，5G商用一年來(lái)經(jīng)濟(jì)社會(huì)影響潛力初步釋放，預(yù)計(jì)2020年5G直接帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出8109億元，直接帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增加值1897億元，間接帶動(dòng)總產(chǎn)出約2.1萬(wàn)億元，間接帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增加值7606億元。

東京奧運(yùn)會(huì)的場(chǎng)外“黑馬”

募投的100億元，將投入新一代信息技術(shù)研發(fā)及數(shù)智生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目。這一項(xiàng)目將聚焦人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、邊緣計(jì)算等關(guān)鍵領(lǐng)域及關(guān)鍵環(huán)節(jié)開(kāi)展技術(shù)攻關(guān)，針對(duì)6G等新一代移動(dòng)通信技術(shù)開(kāi)展前瞻研究，并圍繞移動(dòng)市場(chǎng)、家庭市場(chǎng)、政企市場(chǎng)、新興市場(chǎng)中的場(chǎng)景化應(yīng)用開(kāi)展業(yè)務(wù)平臺(tái)研發(fā)。

持續(xù)研發(fā)與5G強(qiáng)相關(guān)的前沿技術(shù)、前瞻布局下一代6G技術(shù)，是堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，筑牢公司競(jìng)爭(zhēng)力和護(hù)城河的長(zhǎng)遠(yuǎn)舉措；圍繞5G使用場(chǎng)景，建設(shè)數(shù)智生態(tài)，則是補(bǔ)齊當(dāng)下5G應(yīng)用短板的現(xiàn)實(shí)之舉。

在剛剛結(jié)束的東京奧運(yùn)會(huì)上，中國(guó)移動(dòng)的5G技術(shù)就在體育超高清直播這一領(lǐng)域小試牛刀，展示了“破局”互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)統(tǒng)治長(zhǎng)視頻行業(yè)的能力。

疫情籠罩下的東京奧運(yùn)會(huì)“空?qǐng)觥迸e辦，中國(guó)移動(dòng)咪咕以全量全場(chǎng)次超高清直播、5G觀賽黑科技等“組合拳”成為賽場(chǎng)外的一匹黑馬，將一場(chǎng)云端“滿座”的全場(chǎng)景沉浸式奧運(yùn)盛宴贏得觀眾的熱捧，成為東京奧運(yùn)轉(zhuǎn)播APP測(cè)評(píng)得分排名第一的新媒體平臺(tái)。

“聚焦奧運(yùn)會(huì)、歐洲杯、中職籃等頭部賽事版權(quán)合作，率先將HDR Vivid技術(shù)應(yīng)用到國(guó)際大型體育賽事，為用戶提供360度沉浸式、超高清直播服務(wù)?！?021年6月，咪咕視頻全場(chǎng)景月活用戶達(dá)2.42億戶。

在愛(ài)奇藝、優(yōu)酷、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)公司統(tǒng)治下的長(zhǎng)視頻領(lǐng)域，能取得這一突破實(shí)屬不易。去年，芒果超媒通過(guò)自制綜藝，從內(nèi)容側(cè)開(kāi)始破局這一市場(chǎng)；今年，獨(dú)家體育賽事和演出版權(quán)，配合中國(guó)移動(dòng)的5G前沿高清直播技術(shù)，咪咕似乎也找到了破局“密碼”。

而更值得期待的是，具有多年底層通信技術(shù)積累的中國(guó)移動(dòng)，能否在5G時(shí)代實(shí)現(xiàn)“降維打擊”，突破視頻行業(yè)寡頭現(xiàn)狀，為消費(fèi)者提供更優(yōu)質(zhì)的視頻內(nèi)容和視聽(tīng)體驗(yàn)，或許在不遠(yuǎn)的將來(lái)，就能一見(jiàn)分曉。

資本市場(chǎng)的檢驗(yàn)

5G 精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、云資源新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、千兆智家建設(shè)項(xiàng)目、智慧中臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、新一代信息技術(shù)研發(fā)及數(shù)智生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目……從中國(guó)移動(dòng)A股上市募集資金投向不難看出，新基建是其未來(lái)重要的投資方向。

如果說(shuō)在傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，以財(cái)政資金為主的政府投資發(fā)揮了關(guān)鍵性作用，那么在以新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)為核心的新基建，其發(fā)展壯大將更加依賴資本市場(chǎng)的力量。

究其根本，傳統(tǒng)的鐵路、公路、橋梁等傳統(tǒng)基建項(xiàng)目，投入資金規(guī)模大，對(duì)原材料和普通勞動(dòng)力需求多，上游供應(yīng)鏈長(zhǎng)。擴(kuò)大傳統(tǒng)基建，容易在短周期內(nèi)盤活相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，穩(wěn)定社會(huì)就業(yè)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此也成為政府逆周期調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要政策手段，且財(cái)政資金用于公共性事務(wù)支出也符合其資金性質(zhì)的應(yīng)有之義。

而新基建的特點(diǎn)與傳統(tǒng)基建不同，其供應(yīng)鏈相對(duì)較短，對(duì)經(jīng)濟(jì)的短期拉動(dòng)作用不如傳統(tǒng)基建明顯，且新基建涉及新技術(shù)的研發(fā)，往往伴隨著一定風(fēng)險(xiǎn)。因此引入追求“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”的風(fēng)險(xiǎn)資本，成為新基建拓寬融資來(lái)源的客觀需要。通過(guò)資本市場(chǎng)，投資者將資金投向有前景有潛力的企業(yè)，企業(yè)為投資者帶來(lái)長(zhǎng)期的投資性收益和財(cái)產(chǎn)性收入。在正向反饋的激勵(lì)下，資本市場(chǎng)可吸引更多資金投入到新基建領(lǐng)域。

投資要更“有效”，避免“為了投資而投資”，就需要提高投資的精準(zhǔn)度。投資收益的公開(kāi)透明、投資結(jié)果的評(píng)價(jià)反饋，都是提高精準(zhǔn)度的有力手段。在以信心披露為核心的資本市場(chǎng)，公司業(yè)績(jī)和股價(jià)就是企業(yè)的投資答卷和投資者的投票結(jié)果，有效的投資，經(jīng)得起資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期檢驗(yàn)。面對(duì)我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)廣闊的發(fā)展空間，回歸本土資本市場(chǎng)后的中國(guó)移動(dòng)，值得期待。

關(guān)鍵詞： 資本市場(chǎng) 投向 中國(guó)移動(dòng)