行情表現(xiàn)

(相關(guān)資料圖)

品種基本面

據(jù)同花順（300033）iFinD數(shù)據(jù)顯示：

3月29日各地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)8773.33元/噸，相較于期貨主力價(jià)格（8026.00元/噸）升水747.33元/噸。

3月28日豆油港口庫(kù)存錄得43.60萬(wàn)噸，較上一交易日減少1.25萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

華泰期貨：外部市場(chǎng)走強(qiáng) 油脂震蕩回彈

上周三大油脂期貨盤面震蕩下跌，其中棕櫚油、菜籽油跌幅較大。北京時(shí)間3月23日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)，雖然加息幅度在預(yù)期范圍內(nèi)，但是美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)有較大負(fù)面影響，大宗商品應(yīng)聲而跌，油脂價(jià)格也受到較大沖擊。 后市看，豆油方面，迄今為止，2022/23年度(始于9月1日)美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)總量累計(jì)達(dá)到4406.17萬(wàn)噸，同比提高2.9%。美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量達(dá)到美國(guó)農(nóng)業(yè)部目標(biāo)的80.4%。目前美豆出口市場(chǎng)正從北美向巴西大豆市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，巴西大豆正上市期，季節(jié)性供應(yīng)預(yù)期增長(zhǎng)，寬松的供應(yīng)預(yù)期對(duì)豆油形成壓制。海關(guān)總署日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示：中國(guó)2023年1-2月大豆進(jìn)口1617.3萬(wàn)噸，同比增加223.3萬(wàn)噸，增幅16%。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)對(duì)2023年4月及5月的進(jìn)口大豆數(shù)量初步統(tǒng)計(jì)，4月進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)960萬(wàn)噸，5月進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)850萬(wàn)噸。加之中儲(chǔ)糧自二月底以來(lái)已累計(jì)拋儲(chǔ)毛油三次，共計(jì)成交77376噸，供應(yīng)端增量緩解了現(xiàn)貨供應(yīng)端的緊張，同時(shí)壓制了偏高的現(xiàn)貨基差。整體看，雖有阿根廷減產(chǎn)的支撐，但大豆整體供應(yīng)充裕，加上宏觀利空和原油下跌拖累，豆油價(jià)格在周五小幅反彈后預(yù)計(jì)偏弱震蕩。 棕櫚油方面，3月21日，馬來(lái)西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，3月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降23.21%。3月23日，馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)(MPOA)稱，2023年3月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降6.03%。棕櫚油產(chǎn)地減產(chǎn)對(duì)價(jià)格形成支撐，而據(jù)船運(yùn)機(jī)構(gòu)3月份1-20日的出口數(shù)據(jù)看，3月馬來(lái)受益于印尼棕櫚油出口限制環(huán)比增長(zhǎng)幅度較大，預(yù)計(jì)3月仍是馬來(lái)去庫(kù)周期。國(guó)內(nèi)方面，棕櫚油庫(kù)存高企，由于進(jìn)口利潤(rùn)倒掛較大，國(guó)內(nèi)相繼洗船，4-5月進(jìn)口量偏低，棕櫚油去庫(kù)仍需等待。周五棕櫚油反彈幅度較大側(cè)面反映了自身供需面相對(duì)較好，但悲觀宏觀情緒繼續(xù)施壓大宗商品，棕櫚油并不能獨(dú)善其身，后市棕櫚油預(yù)計(jì)震蕩偏弱。另外，近期豆棕價(jià)差持續(xù)走縮，警惕后期豆油替代效應(yīng)。 菜籽油方面，印度煉油協(xié)會(huì)（SEA）3月20日表示，由于冬播油籽的播種面積增長(zhǎng)，2022/23年度印度油菜籽產(chǎn)量可能達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1150萬(wàn)噸，比上年度的產(chǎn)量1070萬(wàn)噸增長(zhǎng)7.5%。本月AAFC預(yù)計(jì)加拿大油菜籽產(chǎn)量為1850萬(wàn)噸，比2022/23年度的1817.4萬(wàn)噸增加1.8%，主要因?yàn)椴シN面積和單產(chǎn)提高。在加拿大、印度等主要菜籽主產(chǎn)國(guó)供應(yīng)寬松背景下，進(jìn)口菜籽價(jià)格下跌明顯，國(guó)內(nèi)方面，由于價(jià)格下跌，油廠買船激增，2023年國(guó)內(nèi)進(jìn)口加拿大菜籽量或達(dá)到更高水平，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)3月菜籽預(yù)計(jì)到港船數(shù)15條，菜籽采購(gòu)量約95萬(wàn)噸。近期菜籽油跌幅在三大油脂中跌幅最大，也是因?yàn)槊媾R著宏觀和供需的雙重利空，后市看，菜籽油短期供需面沒(méi)太大亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)繼續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行。3月31日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將會(huì)發(fā)布本年度農(nóng)作物種植意向報(bào)告和庫(kù)存報(bào)告，關(guān)注種植意向報(bào)告給出的價(jià)格指引。

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