納斯達(dá)克100指數(shù)上半年大漲39%，摩根大通旗下基金卻痛苦地堅(jiān)定做空，結(jié)果慘遭“反殺”，一個(gè)月就下跌了7.3%……
自3月中旬以來推動(dòng)全球股市上漲的說法是，面對更高的利率，美國經(jīng)濟(jì)將保持良好。
但擁有35億歐元（39億美元）資產(chǎn)的摩根大通全球宏觀機(jī)會(huì)基金的聯(lián)席經(jīng)理Shrenick Shah對此并不買賬。他在上周的一次采訪中表示，制造業(yè)疲軟、流動(dòng)性和信貸環(huán)境收緊，都表明美國經(jīng)濟(jì)正在萎縮，另外，對亞洲經(jīng)濟(jì)的樂觀情緒也是沒有根據(jù)的。
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過去6周，該基金押注美國和歐洲股市將下跌，其中包括一個(gè)衍生品頭寸，如果科技股下跌，該頭寸將獲得回報(bào)。他表示，該公司還持有大量政府債券。就目前而言，他的悲觀情緒代價(jià)高昂。
Shah稱：“我們認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)正在收縮。我們看到一個(gè)明顯疲軟的工業(yè)或制造業(yè)周期，這在世界其他地區(qū)也很明顯。這些觀點(diǎn)促使我們做空高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并做多主權(quán)債券”。
Shah的觀點(diǎn)反映了一些悲觀投資者的觀點(diǎn)，即在各國央行通過加息遏制通脹的行動(dòng)之際，股市和經(jīng)濟(jì)不可能保持堅(jiān)挺。一個(gè)主要的危險(xiǎn)信號是美國短期國債的收益率遠(yuǎn)高于長期國債，即所謂的收益率曲線倒掛，長期以來該指標(biāo)一直正確預(yù)測經(jīng)濟(jì)衰退。
然而，市場頂住了懷疑者的質(zhì)疑。摩根士丹利資本國際全球指數(shù)今年的回報(bào)率為14%，而圍繞人工智能的狂熱推動(dòng)納斯達(dá)克100指數(shù)上漲了39%。
堅(jiān)持做空高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的摩根大通全球宏觀機(jī)會(huì)基金過去一個(gè)月下跌了7.3%，表現(xiàn)遠(yuǎn)差于追蹤短期現(xiàn)金的一個(gè)指數(shù)，后者的回報(bào)率為0.3%。
摩根大通資產(chǎn)管理公司宏觀策略首席投資專家Nicola Rawlinson表示：“現(xiàn)在持這樣的立場有點(diǎn)痛苦，但團(tuán)隊(duì)相信，（悲觀的）經(jīng)濟(jì)形勢最終將會(huì)顯現(xiàn)出來。”
基于對全球經(jīng)濟(jì)趨勢的分析，該基金的目標(biāo)是超過投資者持有現(xiàn)金所能獲得的回報(bào)，其在投資股票、債券和衍生品方面有很大的自由度。在截至5月31日的過去10年里，該指數(shù)的年化回報(bào)率為3.6%，超過了其基準(zhǔn)指數(shù)-0.2%的年化收益率。
Shah說，客戶對該基金的配置感到滿意，他的團(tuán)隊(duì)正以開放的心態(tài)看待形勢?！?strong>如果到時(shí)基本面發(fā)生變化，那么我們將明顯改變看法”， Shah表示，并補(bǔ)充稱他將密切關(guān)注流動(dòng)性和第二季度財(cái)報(bào)，尤其是科技行業(yè)、工業(yè)和銀行業(yè)的情況。
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